株式市場は現在、トランプ大統領の広くて急な関税よりも高く、平野の株式の価格を送っています。政府の債券の10年間の収益性は、現在、それが始まった場所に主に対応しています。火曜日に、広く観察されたインフレ測定値が下にありました。
今日の金融市場の削減から判断すると、過去4か月半でほとんど起こっていないと結論付けるのは簡単です。
政権は取引の観点から攻撃を獲得し、4月2日に発表された最悪の関税を遅らせ、仕事における取引取引の長いリストを促進したため、株式が育ち、政府債券市場の神経揮発性が育ちました。
火曜日、消費者物価指数の最後の読み物は、4月のインフレ率が遅いことを示しました。これは、関税が価格を上げる可能性があるという幅広い懸念にもかかわらず、エコノミストが予測しました。
先月の初めにベアをベアマーケットに去ることに近いS＆P 500は、火曜日の0.7％の利益の後、今年の初めから少し成長しました。
それにもかかわらず、投資家は慎重であり、見込み客が最終レベルの関税に関してわずかに明確にして、不定のままであると不満を述べました。
これにより、彼らは困難な立場になり、多くの人は経済が動いている場所がほとんどないと言っていますが、彼らは傍観者を待つ余裕がなく、関税が減少し、株式が増加する可能性を逃すことはできません。
一方、投資家は、多くの中国の輸入に対する30％の関税を含む、継続的な関税がどのように維持されているかを分析しようとしています – 消費者費用と企業利益に影響を与えています
Janus HendersonのポートフォリオマネージャーであるJohn Kershner氏は、関税のインフレの兆候が数ヶ月間経済データに表示される可能性は低いと述べました。
「これらの証言が価格の上昇によって引き起こされた関税を実際にサポートする場所を決定すると、市場は呼吸で待機します。したがって、市場の不確実性はおそらく増加し続けるでしょう」とカーシュナー氏は述べました。
また、連邦準備制度は待機モードと視聴モードであり、新しい関税のインフレ効果が知られている前に金利を引き続き引き下げたくない。これは、金利の低下が経済を刺激し、インフレにさらなる風を加えることができるという事実によるものです。
FRBの市場レートは、次回、監督ベンチの連邦サービスが徐々に拡張されるときに低くなります。今年の初めに、投資家は先週の会議でFRBが金利を下げることを期待していました。現在、投資家は9月の会議に到達する年の率の最初の減少を期待しています。
Morgan Stanley Wealth Managementの主要な経済戦略家であるEllen Zentnerは、火曜日に、消費者物価指数の低い読書は、関税が経済に影響を与えないことを意味するものではなく、これは単にデータにまだ表示されていないことを意味します。 」
「ゲームの名前を期待して見るために、そしてそれが変わるまで、FRBは脇に残るでしょう」と彼女は付け加えました。
不確実性が長くなるほど、関税から分離された独自の経済的勢力になります。不確実性とは、企業が投資決定の採用に対抗し、消費者は経済成長を遅らせ、費用から離れていることを意味します。
表面の下では、この問題はまだ市場で現れています。
経済の減少から大きなリスクにさらされている中小企業のラッセル2000インデックスは、最小限から成長しましたが、11月よりも14％低いままです。 S＆P 500は、2月の最大値よりもわずか4％低いです。
格付けが最も低い企業の負債は、ストレスの兆候を示し続けています。
それから、関税に関する不安について最も鋭い信号を送ったドルがあります。同僚のバスケットに対する通貨を測定するドル指数は、今年6.9％減少しました。
これは、FRBが金利の増加から変わった2022年の終わり以来、ドルで最大のスライドであり、安定性を維持するためにドルを強化しました。
しかし、今でも、関税が廃棄されたとき、ドルは回復しました。
「市場に関しては、現在、最悪の貿易戦争が過ぎており、この傾向が現在関係しているという信念があります」と、ドイツ銀行のアナリスト、ドイツ銀行のアナリストは最近のリサーチノートで報告しました。しかし、彼らはまた、「米国は森の外にいない」と警告した。
